实时滚动新闻

A股车企回购 江淮汽车出资3亿首开记录

    在车市和股市双双低迷的情势之下,一些上市车企开始在资本市场上动作频频。

    9月14日,江淮汽车公告称,基于目前公司股价几近破净、拟在未来一年内以3亿元回购公司股票,由此打响了A股车企回购头枪。这家自主品牌车企今年来业绩、股价均表现不佳,最终选择在二级市场采取防御措施。

    基本面境况稍好的广汽集团同日宣布,大股东广汽工业集团将在A+H股增持公司股票,此前广汽工业已在今年3月、6月曾对上市公司有过增持记录。处于产品更新换代期间的广汽集团今年来经营表现亦差强人意,近日更是受到保钓事件影响,销量与股价仍在下挫。

    此前,包括长城汽车、长安汽车(微博)也有通过回购或增持资本市场股票,以改善股价长期萎靡的境遇。行业分析人士认为,由于进入下半年后,上市车企纷纷采取促销手段回笼现金,现金好转趋势强于业绩,如果股价持续走低,或有更多的车企步入回购或增持行列。

    回购头枪

    9月14日,江淮汽车公司公告称拟以不超过每股5.20元的价格,采取上交所集中竞价的交易方式,在未来12个月内回购公司股份并注销;本次回购总额不超过3亿元,预计可回购5769.23万股,占公司总股本的4.48%;预计回购完成后,公司控股股东江淮汽车集团持股比例将由34.76%上升到36.38%。该回购方案已获董事会批准,有待10月12日股东大会审议。

    “从产业资本的角度来考虑,现在价格确实比较低了。”江淮汽车董秘冯梁森表示,无论市盈率还是市净率均处于历史较低水平,为增强投资者信心、保护广大股东利益,遂生回购计划。

    今年5月,江淮汽车曾因股价过低撤回定增融资计划,之后股价继续下跌,进一步逼近每股净资产4.53元,很有可能沦为又一只“破净”A股。此间推出回购方案,回购价格较最新股价溢价,托价意图明显。

    江淮股价今年春节后的长期低迷,除二级市场因素外,与其自身经营状况亦密不可分。

    今年上半年江汽共销售整车及底盘22.6万辆,同比下降15.69%,业绩支柱瑞风MPV实现销售2.68万辆,同比下降20.29%,远逊于MPV4.4%的行业平均增速,市场份额已经下滑至8.73%。“老瑞风车型老化,竞争力迅速减弱,瑞风II在细分领域未能表现出足够强的竞争力,短期仍无法弥补老瑞风丢失的市场份额。”湘财证券研究员栾钊说。

    近两年,中低端自主品牌成为乘用车市场重灾区,江淮主力产品集中于此区间,在景气周期下降时,产品同质化导致其落入价格战,降价和营销费用增长无可避免。此前江淮在景气高峰时销售网络迅速扩张,目前处于对经销商补贴的状态。该公司中报应收账款占营收比大幅上升至0.22%,销售费用率也上升至5.77%。

    较为正面的消息是,江淮毛利率连续两个季度回升,一些市场人士将之归因于原材料成本的下降。

    湘财证券分析师栾钊认为,江淮仍将面临诸多困难,以目前的产品线,很难扩大市场份额。在原有主要业绩来源瑞风销量下滑,轿车产品竞争力不强,巴西出口市场熄火的情况下,需要寻找新的海外市场或者通过合资重组等外延方式寻求突破。下半年在低基数因素和行业景气度回升的影响下,公司业绩降幅将收窄。

    从账面上看,江淮汽车上半年实现销售收入144.18亿元,净利润3.19亿元,经营活动产生的现金流量净额为1.49亿元,期末账面货币资金为39.86亿元,3亿元现金回购计划尚在其可承受范围之内。

    回购虽属无奈之举,但因回购将注销股本,从而提升江淮汽车的每股收益和每股净资产等指标,使中小股东受益。该消息公布次日,江淮股价应声上涨一度飙至4.99元,9月19日收于4.88元,较公告前日收盘价涨6%。

    典型困局

    如果说江淮作为自主品牌,在资本市场上的动作并不具典型性,那么老牌合资厂商广汽集团的频频增持,则更显上市车企面临的困局。

    9月14日,广汽集团亦发布大股东增持的公告,称9月13日收到控股股东广州汽车工业集团有限公司通知,后者继3月首次增持公司股份计6210万A股后,继续增持,截至9月13日,已累计增持广汽集团A股股份6436万股,约占总股本的1%。

    此前在H股市场上,广汽工业亦通过类似手法增持广汽集团股份3798.4万股,并计划在12月31日前继续增持广汽集团A股和H股,两者累计增持比例不超过公司总股本的5%。

    相比而言,广汽集团基本面和预期似乎稍好,但受多重环境影响,其今年的市场表现难言出色。

    广汽集团拥有丰田、本田、三菱和菲亚特的合资公司,控股比例均为50:50,同时拥有自主品牌广汽传祺。广汽本田和广汽丰田(微博)是公司当前最主要的利润来源,去年两者合计贡献净利润的94%。

    对广汽本田而言,旗舰车型雅阁是其主要利润来源,但雅阁产品周期即将面临结束,销量逐步下滑。基于销量下滑、车型降价和成本上升等因素,瑞银预计今年广本净利润同比下滑15%。

    广汽丰田于去年年底推出的第7代凯美瑞,可能会拉高该板块的净利润。而自主品牌广汽传祺较低销量和持续研发投入,以及与三菱、菲亚特新合资的公司,被认为在未来一两年内难以贡献业绩。

    “目前广汽状况和股价低迷,一是整体车市在低谷期,二是日系两大合资品牌都处在更新换代的末期。”湘财证券分析师栾钊认为,广汽未来业绩预期是向好的,原有的两大日系股东对中国市场有了更明确的规划,将改变过去策略加大投入。新的合资公司亦会在未来带来业绩增长点。

    “广汽表外状况虽然不算好,但也不太差。在车企中有一定的典型性。并且他们H股一直有回购的计划,具体回购的时点,可能还要看行业和资本市场的状况。”民族证券汽车首席分析师曹鹤说。

    市场低迷同样波及到汽车零部件产业。宁波华翔在今年2月初也公告了其股票回购计划,其原因也是基于公司股价和市盈率过低。

    回购潮或至

    以上数例,可能只是个开始。

    虽然随着宏观经济环境的变化以及相关鼓励政策的推出,汽车类公司估值多处于回调通道,但本报统计,目前国内绝大多数整车上市企业市净率均低于2倍,仅A股市场股价接近破净的就有上汽集团、一汽轿车、中国重汽数家,而东风汽车、海马汽车(000572.SZ)都已破净。

    今年8月,证监会有关部门负责人表示,对于破净股,证监会支持鼓励上市公司回购自己公司股票,也支持大股东增持上市公司股票,有条件的公司从保护股东利益的角度出发,也有义务回购股票。

    尽管近期国家发改委推出“一万亿稳增长”和美国公开市场再次祭出“量化宽松”大旗,A股市场人士仍然在为能否跌破2000点设下赌局。资深分析师曹鹤认为,年底前资本市场可能还会遭遇负面消息的影响,届时更多的车企出于市值管理等考虑,可能会采取增持或回购行为。

    “具体一方面要看股价的诉求强不强,二要看公司的现金流状况。”湘财证券栾钊认为,从目前行业情况看,由于市场低迷,很多厂商促销战略使得其现金流好转要强于业绩好转。

    东风汽车中报显示,其账面资金为22亿元,海马汽车中报现金为35亿元,似乎均拥有回购股份的实力。但两家公司均曾表示,未来是否回购,还要看公司投资的资金需求后才能决定。

赞助商链接
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
用户名: 密码: 验证码:

新 闻

推荐排行热点
  1. 1中国城市:明日无车日 呼唤绿色出行
  2. 2汽车三包规定出台态势渐趋明朗
  3. 3收费站拥堵可调整通道 及时用复式收费
  4. 4北京即将实施国Ⅴ标准 标致207等车型退出
  5. 5上海大众斯柯达明锐新车质量问题多
  6. 6时速20公里电动车划归机动车须办驾照
  7. 7交通部:立即逐车逐线排查长途客车
  8. 8北京摇号购车乱象调查:亲历者证实指标可买卖
  9. 9三一重装机械设备工况测试方法成国家标准
  10. 10三一重装掘进机进入乌克兰市场被抢购
  1. 1途观“逢撞必火”投诉信息屡屡被删
  2. 2世嘉三厢空调存缺陷 1个月投诉高达83例
  3. 3燃油管渗油存隐患 东南召回2470辆V3菱悦
  4. 4凯越等车型投诉增多 科鲁兹变速箱问题多
  5. 5中国重汽携手德国曼共同亮相第十四届上海国际
  6. 6北京即将实施国Ⅴ标准 标致207等车型退出
  7. 7东南汽车召回2470辆V3菱悦 燃油管渗油存隐患
  8. 8奇瑞海外五国召回18875辆车 起因石棉部件
  9. 9日产全球召回5.1万辆方向盘故障逍客和NV200
  10. 10兰博基尼召回1500辆汽车 称其存在自燃风险
  1. 1手机无上网功能 移动为何还收流量费
  2. 28月投诉报告:空调维修故障高发期
  3. 3天语手机充电被烧焦 受潮不保修
  4. 4志高空调制冷效果差 安装漏洞百出
  5. 5创维电视保修期内维修收费
  6. 6返利网站不返利 多数涉嫌欺骗
  7. 7小米降价700遭投诉 一代用户很受伤
  8. 8戴尔笔记本长“斑”厂家认定“物理损坏”
  9. 9苏宁易购频遭投诉 解决问题不及时
  10. 10美素奶粉被曝有异物
中国质量万里行 | 联系我们 | 网站地图 | 广告服务 | 服务声明 | 招聘信息
Copyright © 2002 - 2012 京ICP备1200455号