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双汇发展:多元化+高端化战略成效凸显

2023-03-31      文/周大增   点击:

  双汇发展积极调整产品结构、落实“两调一控”措施,实现归母净利润56.21亿元,同比增长15.51%。

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  3月28日晚,双汇发展披露2022年年报,受到国内外经济环境波动的影响,公司整体营收有所下行。但双汇发展积极调整产品结构、落实“两调一控”措施,实现归母净利润56.21亿元,同比增长15.51%。

  消费复苏带来新机遇,行业龙头优势显著

  由于屠宰企业的商业模式是购进生猪屠宰、销售猪肉,生猪与猪肉之间的价差是企业的利润来源,而大型屠宰企业具备较强资源调控能力,可以通过淡储旺销、产销区调运、进口猪肉等方式赚取价差。

  2022年国内外宏观形势错综复杂,受中外价差收窄、进口肉业务规模下降的影响,双汇发展肉类产品总外销量315万吨,同比下降4.5%,同时营收也因销量和猪肉价格下降而有所下滑。

  不过,随着公司积极调整产品结构,科学运作冻品业务,落实“两调一控”,较好地把控了市场行情,2022年归属于上市公司股东的净利润获得了较大幅度的提升。

  随着国家稳经济促增长政策的出台,国内经济复苏的大方向基本确定,加上居民消费品质持续提升,更加注重品质、健康和营养,公司所处的屠宰业和肉产品加工业有望获得新一波发展机遇。

  在过去,我国居民主要以消费热鲜肉为主。然而,在2018年非洲猪瘟疫情爆发后,农业农村部提出改变生猪调运方式,加上我国冷链基础设施逐步完备,冷鲜肉市场空间得以释放。根据前瞻产业研究院的数据,2020年冷鲜肉占比已达到37%,较10年前提升了25个百分点,而冷鲜肉正是双汇发展的大型产品板块。

  在方兴未艾的预制菜板块,无论是餐饮企业成本攀升、餐饮连锁化趋势增强还是疫情催生了家庭端消费需求,都给预制菜带来了广阔的空间。NCBD(餐宝典)数据显示,2021年中国预制菜市场规模在3100亿元左右,同比增长24.1%,预计到2025年将会突破8300亿元。

  此外,目前我国生猪屠宰的行业集中度与发达国家相比处于较低水平,但随着《生猪屠宰管理条例》、《关于进一步加强生猪屠宰监管的通知》等一系列法律法规的出台,以及国家持续加大力度打击违规屠宰、淘汰不规范屠宰企业,规模化和标准化水平较高的屠宰企业将获得更好的发展空间,长期来看行业集中度有望提高。

  事实上,2021年我国生猪定点屠宰企业屠宰量占比达39.46%,较2020年提升了5.35个百分点。

  重视研发创新,产品趋于高端多元

  双汇发展的前身是成立于1958年的漯河市冷仓。从1998年登陆深交所,双汇发展始终走在行业前列,凭借的正是在产品上进行横纵深入地拓展。

  1992年公司推出第一支“双汇”火腿肠,发展成为如今家喻户晓的品牌;2015年,公司引进Smithfield品牌,开始生产美式香肠、培根等高档低温产品。在预制菜的商机被发掘之后,2021年公司成立餐饮事业部,专业负责预制菜业务的开拓,打造出第二增长曲线。

  近年来,为迎合消费升级的需求,公司陆续研制出一系列新产品,其中2022年不仅出品了轻享鸡肉肠、轻咔能靓香肠、地道肠、熏烤肉肠等高档肉肠类产品,还推出了围绕“一顿饭”概念的“中华菜肴”及速冻丸子、方便速食等,进一步丰富产品结构。

  海通国际研报指出,双汇发展的肉制品产销率长期维持在100%左右,产品结构“多元化+高端化”将成为未来发展主线。相比于屠宰业务,此部分业绩的盈利能力更为优质,周期性属性明显较弱,预计“量稳价增”的发展趋势将能够延续。

  优质产品的研发离不开大力的投入。双汇发展先后引进国际领先的技术设备5000多台套,推动工业化、自动化、信息化升级,在行业内率先建成了国家企业技术中心和博士后工作站,组建了300多人的专业研发团队和1000多人的品控团队,每年投入大量资金进行技术攻关和食品安全保障。

  2022年,双汇发展继续加大对高学历、高素质、年轻化专业人才的引进,研发人员数量同比增加20人,增幅达8.13%。在其带动下,传统熏烤食品加工过程安全控制研究、辣味研究及新产品开发等项目已实施完成,另有差异化素食新产品的工艺技术、鸡肉粉生产技术等项目正在研究当中。

  生产和销售“两头抓”,深耕品牌价值

  好的产品被研发出来后,还要经历“产”和“卖”两大工序,分别考验着企业的产能和销售手段。

  双汇发展在全国18个省(市)建有30多家现代化肉类加工基地和配套产业,拥有年加工肉制品200多万吨、单班年屠宰生猪2500多万头的生产产能,2022年生鲜猪产品和包装肉制品的产量分别达到126.51万吨和157.16万吨,远高于同行业水平。

  此外,公司还通过向上游发展养殖业、淡储旺销等多种方式来平抑猪价波动周期、提升成本控制能力,投资了肉鸡产业化产能建设项目、生猪养殖产能建设等项目,预计将于今年8月底实现投产。

  华通证券研报认为,随着公司投资项目陆续达到预定可使用状态,未来屠宰量和原料端成本控制能力有望提升,而肉鸡产业化产能建设项目的实施将提升公司肉类产品的多元化,更好地丰富产品的品类、满足消费市场的需求。

  销售方面,目前公司已经构建起覆盖线上、线下的全渠道销售模式。截至2022年末,公司共有经销商19938家,对比年初净增加991家,增幅为5.23%。

  从渠道策略上来看,目前公司正在加速推动餐饮食材产品扩大渠道覆盖率,一方面进军线上销售平台,另一方面加快在商超、便利店等线下渠道的推广,围绕华中、华北区域构建销售网络,逐步向全国市场扩张。

  对面向消费者的食品公司而言,良好的营销宣传对增强品牌影响力是非常重要的。2022年,双汇发展聚焦主导产品、精心组织企业品牌宣传活动,有力地推动了品牌的年轻化,2022年销售费用约为19.27亿元,同比增长2.85%。

  除了开展节日营销、综艺营销等新媒体传播活动外,公司还在全国各工业基地开展“走进工厂看双汇”活动,通过视频号、抖音号等平台展示工厂现代化生产加工流程和冷鲜肉相关科普视频,增强与消费者的互动。

  在经济复苏成为新趋势的背景下,双汇发展始终以居民消费升级为导向而开发新产品、拓展新领域,未来行业龙头的优势有望得到持续展现!

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